Analysis of the Relationship between SPDR® Gold Trust Holdings and Gold Bullion Prices
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
The objective of this research is to study the relationship between SPDR® gold trust holdings and gold bullion prices. Simultaneous equation model was employed to define equilibrium gold bullion prices. Next step is to estimate the reduced form parameters by using two-stage least squares method and testing the reliability of model. Finally, we simulated the estimated model in order to analyze the impacts of the establishment of SPDR® gold trust on the equilibrium gold bullion prices during the sampling period, from the first quarter of 1973 to the fourth quarter of 2010. The empirical results show that, SPDR® gold trust holdings generate a positive relationship on the equilibrium gold bullion prices. The results from the reliability test of model confirm that the model estimated can be utilized to forecast and explain the movement of the equilibrium gold bullion prices. Finally, the simulation finds that the establishment of SPDR® gold trust induces a positive impact on the equilibrium gold prices. For the implication, the customer and investor that interested in gold saving or gold investment should follow information about the factors affecting gold bullion prices. Because they indicate the directions of the future gold prices.
Article Details
References
คมสิทธ์ เชิดชูศักดิ์สกุล. 2551. ปัจจัยที่มีผลต่อราคาทองคำในตลาดโลก. การศึกษาค้นคว้าอิสระบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต สาขาบริหารธุรกิจ, มหาวิทยาลัย เกษตรศาสตร์.
จิตประพันธ์ ยืนสง่ามั่นคง. 2549. การวิเคราะห์ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคาทองคำในประเทศไทยและการพยากรณ์ราคาทองคำ ด้วยแบบจำลองของ บ๊อกซ์และเจนกินส์. วิทยานิพนธ์เศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต สาขาเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ, มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
จิราภรณ์ ชาวงษ์. 2544. เศรษฐศาสตร์มหภาค: ทฤษฎีและนโยบาย. กรุงเทพมหานคร: บริษัท เพียร์สัน เอ็ดดูเคชั่น อินโดไชน่า จำกัด. แปลจาก Froyen. 1983. Macroeconomics : theories and policies. New York: Macmillan.
นิภาพร ลิ้มกุลสวัสดิ์. 2552. การเปรียบเทียบข้อมูลการพยากรณ์ราคาทองคาแท่งโดยวิธีอารีมา. สารนิพนธ์เศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต สาขาวิชาเศรษฐศาสตร์การจัดการ, มหาวิทยาลัยศรีนครินทรวิโรฒ.
บัณฑิต ชัยวิชญชาติ. 2551. เศรษฐมิติ I (Econometrics I). ม.ป.ท.
ปริญญา ธีรภาพไพบูลย์. 2549. ปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นสูงและผลการเก็งกำไรในราคาทองคำที่แฝงอยู่ ช่วงปี 1999-2005. งานวิจัยเฉพาะเรื่องเศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต สาขาเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
รัตนา สายคณิต และ ชลลดา จามรกุล. 2549. เศรษฐศาสตร์เบื้องต้น. พิมพ์ครั้งที่ 4. กรุงเทพมหานคร: จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย.
วันรักษ์ มิ่งมณีนาคิน. 2552. หลักเศรษฐศาสตร์จุลภาค. พิมพ์ครั้งที่ 19. กรุงเทพมหานคร: มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
ศุภวุฒิ สายเชื้อ. 2554. ปัญหาของประเทศพัฒนาแล้วและผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก (1) (Online). http://www.nidambe11.net/ekonomiz/2011q3/2011_August_08p2.htm, 24 กุมภาพันธ์ 2555
สายชล ลิสวัสดิ์. ม.ป.ป. กองทุนรวมเพื่อลงทุนต่างประเทศ (Foreign Investment Fund: FIF). ฝ่ายวิจัยและพัฒนา สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย. (อัดสำเนา)
Adibe and Fei. 2009. Theories of Gold Price Movements: Common Wisdom or Myths? Department of Economics, University of Michigan.
Baker and Tassel. 1984. Forecasting the Price of Gold: A Fundamentalist Approach. Clark University.
Blose. 2009. “Gold prices, cost of carry, and expected inflation.” Journal of Economics and Business, (62): 35–47.
Capie, Mills, and Wood. 2005. “Gold as a hedge against the dollar.” International Financial Markets, Institutions and Money, 15 343-352.
Ciner, Gurdgiev, and Lucey. 2010. Hedges and Safe Havens – An examination of Stocks, Bonds, Oil,Gold and the Dollar. School of Business, Trinity College Dublin.
Exchange Traded Gold. 2011. SPDR Gold Shares, Code – GLD. (Online).http://www.exchange
tradedgold.com/, Feburary, 10 2011
Ismail, Yahya, and Shabri. 2009. “Forecasting Gold Prices Using Multiple Linear Regression Method.” American Journal of Applied Sciences, 6 (8): 1509-1514.
Levin and Wright. 2006. Short-run and Long-run Determinants of the Price of Gold. United Kingdom: World Gold Council.
Lampinen. 2007. Gold Investments And Short- And Long-Run Price Determinants Of The Price Of Gold. School of Business Finance, Lappeenranta University of Technology.
Mills. 2004. “Statistical analysis of daily gold price data.” Physica A, 338 559–566.
P.K. Narayan, S. Narayan, and Zheng. 2010. “Gold and oil futures markets: Are markets efficient?” Applied Energy, (87): 3299–3303.
Ramu Ramanathan. 1995. Introductory Econometrics with Application. 3th ed. Florida: The Dryden Press.
Shafiee and Topal. 2009. “An over view of global gold market and gold price forecasting.” Resources Policy, 35 (3): 178-189.
Tully and Lucey. 2006. “A power GARCH examination of the gold market.” Research in International Business and Finance, 21 316-325.
World Gold Council. 2011. Gold Investment Digest Fourth quarter and full year 2010 (Online). http://www.gold.org/investment/research/gold_
investment_digest/, May 29 2011
__________. 2011b. Gold Price (Online). http://www.
gold.org/investment/statistics/gold price chart/, August 21 2011
__________. 2012. Central Bank Gold Agreements (Online). http://www.gold.org/government_
affairs/reserve_asset_management/central_
bank_gold_agreements/, Feburary 4 2012
Zhang and Wei. 2010. “The crude oil market and the gold market: Evidence for cointegration, causality and price discovery.” Resources Policy, 35 (3): 168-177.