ความสัมพันธ์เชิงพลวัตรระหว่างผลตอบแทนและผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนกลุ่มธุรกิจยั่งยืนที่ถูกจัดอันดับด้านสิ่งแวดล้อม สังคมและธรรมาภิบาล ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Keywords:
ธุรกิจยั่งยืน , ความสัมพันธ์เชิงพลวัต , ผลการดำเนินงานทางการเงินAbstract
งานวิจัยนี้ศึกษาความสัมพันธ์เชิงพลวัตระหว่างผลตอบแทนและผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนกลุ่มธุรกิจยั่งยืนที่ถูกจัดอันดับด้านสิ่งแวดล้อม สังคมและธรรมาภิบาล ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ต.ล.ท) โดยหาความสัมพันธ์ Panel Data ด้วยแบบจำลอง Fixed Effect Model จากนั้นทดสอบเชิงพลวัตรด้วยเทคนิค Panel Cointegration Test, Panel VECM Test, Panel Causality Test และ Panel Impulse Response Function กลุ่มตัวอย่างคือบริษัทมหาชนและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (บมจ.) ที่ได้รับการจัดอันดับด้าน ESG จำนวน 213 บริษัท ผลการดำเนินงานทางการเงินที่ศึกษา คือ กำไรต่อหุ้น อัตรากำไรสุทธิ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ กำไรก่อนหักภาษี อัตราเงินปันผลตอบแทน มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น มูลค่าการตลาด สินทรัพย์ หนี้สินและกำไรสุทธิ ตั้งแต่ พ.ศ. 2542-2564 ผลการศึกษาพบว่าอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยรายปีของราคาหลักทรัพย์ ขึ้นอยู่กับมูลค่าสินทรัพย์ หนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ และมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น โดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยรายปีหลัง พ.ศ. 2557 เพิ่มขึ้นมากกว่าปีก่อนร้อยละ 0.7 หลังจาก ต.ล.ท. มีมาตรการบังคับให้ บมจ.เผยแพร่อันดับด้าน ESG ต่อสาธารณะ ซึ่งส่งผลเชิงบวกต่อราคาหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังเกิดความสัมพันธ์เชิงพลวัตรระยะยาวระหว่างตัวแปรข้างต้น
References
Ahmad, N., Mobarek, A., & Roni, N. N. (2021). Revisiting the impact of ESG on financial performance of FTSE350 UK firms: Static and dynamic Panel data analysis. Cogent Business & Management, 8(1), 1-18. doi:10.1080/23311975.2021.1900500
Chelawat, H., & Trivedi, I. V. (2016). The business value of ESG performance: The Indian context. Asian Journal of Business Ethics, 5(1), 195-210. doi:10.1007/s13520-016-0064- 4
Cubas-Díaz, M., & Martínez Sedano, M. Á. (2018). Measures for sustainable investment decisions and business strategy – A triple bottom line approach. Business Strategy and the Environment, 27(1), 16-38. doi:https://doi.org/10.1002/bse.1980
Dalal, K. K., & Thaker, N. (2019). ESG and corporate financial performance: A Panel study of indian companies. IUP Journal of Corporate Governance, 18(1), 44-59. Retrieved 2022, February 20 from https://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&db
=bsu&AN=137221144&site=eds-live&scope=site&authtype=ip,uid
Eagle, R. F. and Granger, C. W. J. (1987). Cointegration and error correction: Representation, estimation and Testing. Econometrical 55, 251-276.
Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance. Management Science, 60(11), 2835-2857. doi:http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1964011
Elsayed, K., & Paton, D. (2005). The impact of environmental performance on firm performance: Static and dynamic Panel data evidence. Structural Change and Economic Dynamics, 16(3), 395–412. https://doi.org/ 10.1016/j.strueco.2004.04.004
G&A Institute. (2021). G&A Institute’s publishes “2021 Sustainability Reporting in Focus” Trends Report. Retrieved 2022, February 20, from G&A Institute’s publishes “2021 Sustainability Reporting in Focus” Trends Report – Sustainability-Reports.com
Kuznets, S. (1955), Economic Growth and Income Inequality. The American Economic
Review, 45(1), 1-28.
Moore, G. (2001). Corporate social and financial performance: An investigation in the UK supermarket industry. Journal of Business Ethics, 34(3), 299–315. https://doi.org/ 10.1023/A:1012537016969
Orlitzky, M. (2001). Does firm size comfound the relationship between corporate social performance and firm financial performance? Journal of Business Ethics, 33(2), 167–180.https://doi.org/10.1023/A:1017516826427
Orlitzky, M., Schmidt, F. L., & Rynes, S. L. (2003). Corporate social and financial performance: a meta-analysis. Organization Studies, 24(3), 403-441. doi:10.1177/0170840603024003910
Ota, T. (2017). Economic growth, income inequality and environment: Assessing the applicability of the Kuznets hypotheses to Asia. Palgrave Communications, 3(1), 17069. doi:10.1057/palcomms.2017.69
Porter, M. E., & Kramer, M. R. (2011). The big idea: Creating shared value. CFA Digest, 41(1), 12-13.
Qiu, Y., Shaukat, A., & Tharyan, R. (2016). Environmental and social disclosures: Link with corporate financial performance. The British Accounting Review, 48(1), 102-116. doi:https://doi.org/10.1016/j.bar.2014.10.007.
Sandberg, J. (2018). Toward a Theory of Sustainable Finance. S Kibsey, & R.
Velte, P. (2017). Does ESG performance have an impact on financial performance? Evidence from Germany. Journal of Global Responsibility, 8(2), 169-178. doi:10.1108/JGR-11-2016-0029.
Whelan, T., Atz, U., Van Holt, T., & Clark, C. (2020). ESG and Financial Performance: Uncovering the Relationship by Aggregating Evidence from 1,000 Plus Studies Published between 2015 - 2020. Retrieved 2022, February 20, from https://www. stern.nyu.edu/ sustainability.
Zhao, C., Guo, Y., Yuan, J., Wu, M., Li, D., Zhou, Y., & Kang, J. (2018). ESG and Corporate Financial Performance: Empirical Evidence from China’s Listed Power Generation Companies. Sustainability, 10(8), 1-18. doi:10.3390/su10082607.
JHU CSSE Covid-19 Data. (ม.ป.ป.). โรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา (Covid-19) ประเทศไทย: สถิติ. สืบค้นเมื่อ 20 เมษายน 2565, จาก Retrieved 2022, February 20, from https://bit.ly/39DQz6J.
เรวดี พานิช. (2564). การศึกษาเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของบริษัทไทยที่มีนโยบายการจัดการธุรกิจยั่งยืน ตามเป้าหมายการพัฒนาที่ยั่งยืนขององค์การสหประชาชาติ พ.ศ. 2558-2573. Apheit Journal, 27(2), 115-129.
----------. (2563). เจตคติผู้บริหารบริษัทไทยที่มีต่อการดำเนินธุรกิจแบบยั่งยืน ตามเป้าหมายการพัฒนาขององค์การสหประชาชาติ ค.ศ. 2015-2030. Apheit Journal, 26(2), 1-12.
สหประชาชาติประเทศไทย. (ม.ป.ป.). เป้าหมายการพัฒนาที่ยั่งยืนในประเทศไทย. สืบค้นเมื่อ 10 เมษายน 2563, จาก https://thailand.un.org/th/
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2022 เรวดี พานิช
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
