การวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของหลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการแพทย์โดยใช้แบบจำลอง CAPM และแบบจำลอง 3 ปัจจัยของ Fama-French

บทคัดย่อ

           การศึกษาเรื่องการวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของหลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการแพทย์ โดยใช้แบบจำลอง CAPM และแบบจำลอง 3 ปัจจัยของ Fama-French มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยง รวมถึงศึกษาปัจจัยที่ส่งผลต่ออัตราผลตอบแทน ได้แก่ ปัจจัยทางด้านตลาด ขนาด และมูลค่า การศึกษาครั้งนี้เป็นวิชัยเชิงปริมาณ โดยข้อมูลที่ใช้ในการศึกษาเป็นข้อมูลทุติยภูมิ ได้แก่ ข้อมูลราคาปิดของหลักทรัพย์ 17 หลักทรัพย์ ดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด และมูลค่าหลักทรัพย์ทางบัญชีต่อมูลค่าราคาตลาด โดยช่วงที่ทำการศึกษาตั้งแต่ปีพ.ศ. 2563-2565 เครื่องมือที่ใช้ในการวิจัย ได้แก่ สมการถดถอย (Regression) ซึ่งผลการศึกษาพบว่า ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงเป็นไปตามกฎ High Risk High Return ของ CAPM นั่นคือ เมื่อค่า beta มีค่าสูงหรือต่ำลง จะทำให้อัตราผลตอบแทนที่ได้รับสูงหรือต่ำลงด้วย และเมื่อแบ่งกลุ่มตามวิธีการของ Fama-French ออกเป็น 6 กลุ่ม พบว่า ปัจจัยทางด้านตลาดส่งผลกับอัตราผลตอบแทนกับกลุ่ม HS, MS, LS, HB, MB และ LB ปัจจัยทางด้านขนาดส่งผลกับอัตราผลตอบแทนในกลุ่ม HS, MS, LS และ LB และปัจจัยทางด้านมูลค่าส่งผลกับอัตราผลตอบแทนในกลุ่ม HS, MS HB และ LB เมื่อทดสอบในภาพรวมพบว่า ปัจจัยทางด้านตลาดและปัจจัยทางด้านขนาดส่งผลกับอัตราผลตอบแทนในหลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการแพทย์ ส่วนปัจจัยทางด้านมูลค่าไม่ส่งผลกับอัตราผลตอบแทนในหลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการแพทย์