THE COMPARISON BETWEEN CAPM AND APT MODELS FOR RISK AND RETURNS ANALYSIS ON SECURITIES IN TRANSPORTATION & LOGISTICS SECTOR IN THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND

Authors

  • Thanarak Banbaeng Faculty of Economics, Khon Kaen University
  • Nongnit Chancharat 2Faculty of Business Administration and Accountancy, Khon Kaen University
  • Chamaiporn Kumpamool Faculty of Business Administration and Accountancy, Khon Kaen University

Keywords:

CAPM, APT, Securities in Transportation & Logistics Sector

Abstract

          This study aimed to compare between Capital Asset Pricing Model (CAPM) and Arbitrage Pricing Theory (APT) for risk and returns analysis on securities in transportation & logistics sector in the Stock Exchange of Thailand (SET). Methodology used for the comparison were the Davidson and Mackinnon Equation and Residual Analysis for compare data. Independent variables in CAPM was SET price index data. APT selected the macroeconomic factors that influence risk and returns analysis consisted of Headline Consumer Price Index, Exchange Rate (Bath/USD), Interbank Rate, Money Supply (M2), MSCI Index, Oil Price, and Term of Trade. These factors are tested with the stock returns from 15 listed companies of transportation and logistics category in SET. The monthly data during January 2014 to 30 December 2018, which are totally 60 observations employed in this study.
          The results showed that CAPM predicted the risk and return analysis on securities in transportation and logistics category better than APT by compared with Davidson and Mackinnon Equation and Residual Analysis. Finally, The CAPM model generates a more accurate in prediction for stock returns and risks than the APT model in 11 listed companies including AAV, AOT, ASIMAR, B, BTS, BTSGIF, JUTHA, NOK, PSL, RCL and THAI.

References

กฤษณุ ลือกำลัง. (2556). การวิเคราะห์ความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยโดยเปรียบเทียบแบบจำลอง CAPM และ APT. วิทยานิพนธ์ปริญญาเศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต สาขาวิชาเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ มหาวิทยาลัยขอนแก่น.

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2562). ข้อมูลรายบริษัท/หลักทรัพย์. [ออนไลน์], เข้าถึงได้จาก: https://www.set.or.th/set/commonslookup. do?language=th&country=TH (2562, 31 กรกฎาคม).

ปวีณา สิทธิโชติ. (2548). การเปรียบเทียบแบบจำลอง CAPM และ APT ในการพยากรณ์อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์กลุ่มธนาคารพาณิชย์. รายงานการค้นคว้าแบบอิสระปริญญาเศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต สาขาวิชาเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ มหาวิทยาลัยขอนแก่น.

วิรัชอร ศรีทรัพย์. (2548). การวิเคราะห์และเปรียบเทียบความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงตามแบบจำลอง CAPM และ APT. ภาคนิพนธ์เศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต สาขาวิชาเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2009). Fundamentals of Finance Management. (12th ed.). USA: South-Western Cengage Learning.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jeffe. J. (2010). Corporate Finance. (9th ed.). New York: McGraw-Hill.

Downloads

Published

2020-08-31

How to Cite

Banbaeng, T., Chancharat, N., & Kumpamool, C. (2020). THE COMPARISON BETWEEN CAPM AND APT MODELS FOR RISK AND RETURNS ANALYSIS ON SECURITIES IN TRANSPORTATION & LOGISTICS SECTOR IN THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND. Valaya Alongkorn Review, 10(2), 176–193. Retrieved from https://so06.tci-thaijo.org/index.php/var/article/view/242522

Issue

Section

Research Article