Relationship between Financial Ratio and Stock Return of the Listed Companies in Stock Exchange of Thailand: A Case Study of Service Sector

Main Article Content

กาญจนา ส่งวัฒนา
ศันสนีย์ เทพปัญญา
ศรีสุดา ถุงสุวรรณ
อรุณี ลิ้มประเสริฐ
เสาวรภย์ กุสุมา ณ อยุธยา
ศรัญยา แสงลิ้มสุวรรณ

Abstract

          This study aims to examine relationships between stock price and three financial ratios including debt to equity ratio, return on equity ratio and price to earnings ratio. This study uses secondary data from 87 companies in service sector listed in Thailand stock exchange during the first quarter of 2008- the fourth quarter of 2013. Most previous studies related to this topic used only simple regression model which has limitation in econometric problems, Therefore, this study focuses on the continued study by using more proper econometric models for time series data. The unit root test, the Error Correction model, the Johansen Cointegration model and the Vector Autoregressive Model are studied. The results show that there are statistically significant impacts from three financial ratios to stock market price; however, there is no bidirectional relationship between each variables.

Downloads

Download data is not yet available.

Article Details

Section
Research Article

References

[1] Campbell JY, Shiller RJ. Valuation Ratio and the Long-Run Stock Market Outlook, Journal of Portfolio Management. 1998; 24(2): 11-25.

[2] Lo AW, MacKinlay C. The Size and Power of the Variance Ratio Tests in Finite Samples: A Monte Carlo Investigation. Journal of Econometrics. 1988; 40: 203-238.

[3] Poterba J., Summer L. Mean Reversion in Stock Prices: Evidence and Implications. Journal of Financial Economics. 1988; 22: 27-59.

[4] Basu S. The Information Content of Price-Earnings Ratios. Financial Management. 1975; 4(2): 53-64.

[5] Lamont O. Earnings and Expected Returns. Journal of Financial 1988; 53: 1563-1587.

[6] Fama EF, French K.R. Dividend Yields and Expected Stock Returns. Journal of Financial Economics. 1988; 22: 3-25.

[7] Goetzmann W, Jorion P. Testing the Predictive Power of Dividend Yields. The Journal of Financ. 1993; 48(2): 663-679.

[8] Hodrick RJ. Dividend Yields and Expected Stock Returns: Alternative Procedures for Inference and Measurement. The Review of Financial Studies. 1992; 5(3): 357-386.

[9] Kothari SP, Shanken, J. Stock Return Variation and Expected Dividends, A Time-Series and Cross-Sectional Analysis.

[10] Lerdcheeva S. Debt/Equity Ratio, Agency Cost and Expected Common Stock Returns: Empirical Evidence in Thailand. Thesis of Master of Science Program in Finance, Tha,,asat University. 2003.

[11] Watanajural C. Higner-order Systematic Co-moments in Asset Pricing: Evidence from Thailand after the 1997 Economic Crisis. Thesis of of Master of Science Program in Finance, Thammasat University. 2006.

[12] ศจี ศรีสัตตบุตร. ความสัมพันธ์ของอัตราส่วนทางการเงินกับผลตอบแทนของหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิตบัญชี (การบัญชี) คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี, จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย. 2548.

[13] หลานสวย ทรัพย์โภคา. Value-at-risk และผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับในการวิเคราะห์ภาคตัดชวาง : กรณีศึกษาในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิตบัญชี(การบริหารการเงิน) คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. 2554.

[14] วริษฐา ชลานนท์นิวัฒน์. ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเติบโตของมูลค่าตามบัญชีและอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิตบัญชี(การบริหารการเงิน) คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. 2555.

[15] Gujarati DN. Basic Econometrics. New York: MaGraw Hill Book Co; 2003.

[16] Johansen S, Juselius, K. Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration-with Applications to the Demand for Money. Oxford Bullentin of Economics and Statistics. 1990; 52(2): 169-210.

[17] Osterwald-Lenum M. A Note with Quantiles of the Asymptotic Distribution of the Maximum Likelihood Cointegration Rank Test Statistics. Oxford Bulletin of Economics and Statistics. 1992; 54: 461-471.