การวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนโดยการสร้างพอร์ตโพลิโอจาก F-Score ของกลุ่มอุสาหกรรมบริการ ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Main Article Content

สุธีสุข ศิริมา
กฤตยา อุทโธ

บทคัดย่อ

การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์1) เพื่อวิเคราะห์แนวทางในการสร้างพอร์ตโพลิโอที่จะเพิ่มโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น จากการลงทุนในหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมบริการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(SET) 2) เพื่อวิเคราะห์ผลตอบแทนจากการลงทุนโดยใช้อัตราส่วนทางการเงินในรูปแบบของ F-Score ในการวิเคราะห์หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมบริการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(SET) จากการวิจัยพบว่า การสร้างพอร์ตโพลิโอของหุ้นในอุตสาหกรรมบริการ เมื่อใช้เกณฑ์วิเคราะห์แบบ P/BV พบว่าอัตราผลตอบแทนของกลุ่มหุ้นคุณค่า(Value Stock) ได้อัตราผลตอบแทนมากกว่าอัตราผลตอบแทนของหุ้นเติบโต (Growth Stock) อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับความเชื่อมั่นร้อยละ 95 และพบอีกว่าหุ้นคุณค่า (Value Stock) ของอุตสาหกรรมบริการที่วิเคราะห์ด้วยค่า P/E และค่า Yield คัดแยกหุ้นที่งบการเงินดี(Winner) และหุ้นที่งบการเงินแย่(Loser) ด้วย F-Score ผลที่ได้เป็นทิศทางเดียวกันคือ อัตราผลตอบแทนของกลุ่มหุ้นที่งบการเงินดี(Winner) มากกว่าอัตราผลตอบแทนของกลุ่มหุ้นที่งบการเงินแย่(Loser) อย่างมีนัยสำคัญที่ระดับความเชื่อมั่นร้อนละ95

Article Details

บท
Research Articles

References

กานต์ บุญฤทธิ์. (2561). อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่มีอิทธิพลต่ออัตราผลตอบแทน

ของการลงทุนคุ้มค่า.

ขวัญนภา เศิกศิริ. (2561). อิทธิพลของอัตราส่วนทางการเงินต่อราคาตลาดหลักทรัพย์ของ

บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. การศึกษาค้นคว้าอิสระ-

ปริญญาบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต: มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมลคลอีสาน.

จุฑาภรณ์ ทวีผลจรูญ. (2561). ประสิทธิภาพของกลุ่มหุ้นคุณค่าและหุ้นเติบโตภายใต้

สภาวะตลาดที่แตกต่าง. การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต:

มหาวิทยาลัยเชียงใหม่.

โชติรัตน์ พัวอุดมเจริญ. (2561. ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเงินและอัตราผลตอบแทน

จากการลงทุนในหุ้น-สำคัญของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่ง

ประเทศไทย. การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจบัณฑิต: มหาวิทยาลัยหอ

หารค้าไทย.

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2562). ผลตอบแทนจากการลงทุน สิบค้นจาก-

https://www.set.or.th.

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2563). รายชื่อบริษัทจดทะเบียนหลักทรัพย์ใหม่. สิบค้น

จาก-https://www.settrade.com.

ณัฐพล วชิรมนตรี. (2562). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับอัตรา

ผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

แห่งประเทศไทยกรณีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารแห่งประเทศไทย:

SET 100. การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต: มหาวิทยาลัย

เทคโนโลยีราชมงคลธัญบุรี.

ณัฐริณี ศิวะพรประสงค์. (2560). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับราคา

หลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์. วิทยานิพนธ์ปริญญาบัญชี

มหาบัณฑิต: มหาวิทยาลัยศรีปทุม.

ทันตทัต พิทักษ์ศักดิ์. (2562). การสร้างพอร์ตโฟลิโอเพื่อการลงทุนสำหรับนักลงทุนทั่วไป

ด้วยวิธีการคัดเลือก-หลักทรัพย์แบบ F-Score. การประชุมนำเสนอผลงานวิจัย

บัณฑิตศึกษาระดับชาติ, 554-561.กรุงเทพมหานคร: มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย.

ทวีชัย เวชคุณานุกุล. (2561). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับราคาหุ้น

สามัญในธุรกิจหมวดพลังงานและสาธารณูปโภคที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

แห่ง-ประเทศไทย. การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต:

มหาวิทยาลัยรามคำแหง.

ธนัญกรณ์ สูงดวงแก้ว. (2561). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราทางการเงินและอัตรา

ผลตอบแทนจากการลงทุนใน-ทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

แห่งประเทศไทย กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค.การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญา

บริหารธุรกิจบัณฑิต: มหาวิทยาลัยหอหารค้าไทย.

ปุณณชิต พรหมายน. (2560). กลยุทธ์การลงทุนในหลักทรัพย์คุณค่าด้วย F-Score

กรณีศึกษา ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) และตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม

เอ ไอ (MAI). การประชุมนำเสนอผลงานวิจัยบัณฑิตศึกษาระดับชาติ, 686-695.

กรุงเทพมหานคร: มหาวิทยาลัยรังสิต.

พิมพิกา พงษ์พานิช. (2561). อัตราส่วนทางการเงินที่มีผลต่อความสามารถในการทำกำไร

ของธนาคารพาณิชย์-ในประเทศไทยขนาดใหญ่ พ.ศ.2556-2560. การศึกษา

ค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจบัณฑิต: มหาวิทยาลัยหอหารค้าไทย.

ระวี ลงกานี. (2560). ผลการตอบแทนหุ้นคุณค่าในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.

จุฬาลงกรณ์ธุรกิจปริทัศน์, 151(39), 49-72.

วรัญญา ณ ราชสีมา. (2561). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับราคา

หลักทรัพย์ของบริษัทจด-ทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่ม

อุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภค. การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจ

มหาบัณฑิต: มหาวิทยาลัยขอนแก่น.

อนุสรณ์ บุญปู่. (2563). การลงทุนเน้นคุณค่า : ขอบเขตความรู้การลงทุนในอุตสาหกรรม

สินค้าอุปโภคบริโภค และอุตสาหกรรมบริการของไทย. วารสารบริหารธุรกิจ เศรษฐศาสตร์และการสื่อสาร, 2(15), 1-14.

อภิสิทธิ์ จาดเชย. (2561). คุณลักษณะทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนในตลาด

หลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่-ถูกจัดอยู่ในกลุ่มที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงสุด 30 อัน

ดันแรก. การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชี-มหาบัณฑิต: มหาวิทยาลัยรังสิต.

Graham, B. (2009). “The Intelligent Investor (Revised Edition)”. New York.

Fama, E. &French, K. (1995). “Size and Book-to-Market Factor in Earnings

and Returns”. The journal of finance, 1(L), 132-135.

Gunawan, K. H. (2017). The Differences risk-adjusted return between Value

Stocks and Growth stocks at Indonesia Stock Exchange. E-Jurnal

Economic dan Bisnis University, 6.3(2017), 909-934.

Hyde, C. (2018). “The Piotriski F-Score: evidence from Australia”. journal of

finance, 1(L), 132-135.

Kaleva, A. (2023). “Effect of Piotroski F-Score on Short Term M&A Returns:

Evidence From Europe” University of Oulu.

Pilch, B. (2023). “Building of F-Score-Like Models on the Example of the

Polish Stock Market”. Probrane z czasopisma Annles H – Oeconomia,

1(2023), 155-180.

Piotriski, J. (2000). Vulue Investing: The Use of Historical Financial

Statement Information to Separate Winners from Losers. Journal of

accounting research, 38(2020), 1-41.

Rabbani, F. M. & Muharam, H. (2018). Vulue stock and growth stock on

Indonesia stock exchange after global crisis. Diponegoro

International Journal of Business, 1(1), 8-13.

Rana, S. & Bommer, W. H. (2020). Predicting Returns for Growth and Value

Stocks: A Forecast Assessment Approach Using Global Asset Pricing

Models. International Journal of Economics and Financial Issues,

(4), 88-106.

Tikkanen, J. & Aijo, J. (2018). “Does the F-score improve the performance

of different valueinvestment strategies in Eurpe”. Journal of asset

management, 19(7), 495-506.

Walkshausl, C. (2020). “Protriski’s FSOCRE: international evidence”. Journal

of asset management, 21(2020), 106-118.