การประยุกต์ใช้ Sharpe’s Single Index Model จัดการสร้างพอร์ตโฟลิโอให้เหมาะสมดีที่สุดในบริบทตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

การวิจัยนี้ ศึกษาการประยุกต์ใช้แบบจำลอง Sharpe’s Single Index Model คัดเลือกหลักทรัพย์ที่เหมาะสมสำหรับพอร์ตโฟลิโอ และประเมินอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ โดยใช้หุ้นของหลักทรัพย์ในกลุ่ม SET50 เป็นตัวอย่าง ใช้ข้อมูลทุติยภูมิรวบรวมจากเว็บไซต์ที่เผยแพร่ราคาหุ้นระหว่างวันที่ 1 กรกฎาคม ถึง 31 ธันวาคม พ.ศ. 2567 ทำการวิเคราะห์ผลตอบแทน ความเสี่ยง เบต้า อัตราผลตอบแทนส่วนเกินต่อเบต้า อัตราจุดคัดออก สัดส่วนการลงทุน และประเมินผลตอบแทนคาดหมายและความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ ค่าสถิติ เช่น ค่าเฉลี่ย ความแปรปรวน ความแปรปรวนร่วมระหว่างหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ และส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ใช้ฟังก์ชั่นสถิติใน Excel คำนวณร่วมกับ SPSS ผลการศึกษาพบว่า หลักทรัพย์ที่ถูกคัดสรรให้มีอยู่ในพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมดีที่สุด ได้แก่ ADVANC  CBG และ IVL ด้วยน้ำหนักการลงทุน 88% 11% และ 1% ตามลำดับ พอร์ตโฟลิโอมีผลตอบแทนคาดหมาย 1.45% สูงกว่าผลตอบแทนตลาด (0.07%) แต่มีความเสี่ยงสูงกว่าตลาด คือ มีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานที่ 1.44% เทียบกับตลาดอยู่ที่ 0.78% เนื่องมาจากรายการหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอมีจำนวนน้อย ความเสี่ยงถูกกระจายต่ำลง อย่างไรก็ดี เมื่อทำการประมาณค่าด้วยวิธี Rolling (T=3) ในช่วงความเชื่อมั่น 95 เปอร์เซ็นต์ พบว่าผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอ มีค่าอยู่ระหว่าง -1.13% ถึง 1.13% และ Sharpe Ratio มีค่าอยู่ระหว่าง -0.92 ถึง 1.37 การประยุกต์ใช้ Sharpe’s Single Index Model เป็นแนวทางหนึ่งที่นักลงทุนสามารถพิจารณาคัดเลือกหลักทรัพย์ด้วยข้อมูลเชิงปริมาณที่ประจักษ์แล้ว และกระจายการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ