A Comparison Study of the Abilities of CAPM and Fama-French in Estimating Rates of Return on Energy Sector Securities Listed on the Stock Exchange of Thailand
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
The objective of this comparison study of CAPM and Fama-French abilities in estimating rates of return on energy sector securities listed on the Stock Exchange of Thailand was to determine which model, CAPM or Fama-French, has a better ability to estimate securities’ rates of return. The data were collected from the Stock Exchange of Thailand during September 2007 to August 2012. Three techniques were employed: (1) Standard Multivariate Regression, (2) Davidson and Mackinnon Equation and (3) Residual Analysis.Results from all three techniques were consistent. The results showed that Fama-French could estimate rates of return with greater statistical significance than CAPM, thus,Fama-French had a better ability in estimating rates of return on energy sector securities listed on the Stock Exchange of Thailand. The reason might come from two additional factors in determining rate of return, namely the size factor and the book-to-market ratio factor, besides the market risk premium of CAPM.
Article Details
ลิขสิทธิ์ของบทความ
ผลงานที่ได้รับการตีพิมพ์ถือเป็นลิขสิทธิ์ของมหาวิทยาลัยหอการค้าไทย ห้ามมิให้นำเนื้อหา ทัศนะ หรือข้อคิดเห็นใด ๆ ของผลงานไปทำซ้ำ ดัดแปลง หรือเผยแพร่ ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วนโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากมหาวิทยาลัยหอการค้าไทยก่อน
References
วรรณรพี บานชื่นวิจิตร และสุนิสา ชูชื่น . 2556. "ความมีประสิทธิภาพของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย." วารสารวิชาการ มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย 33,1: 68-80.
Kumsap, Petcharee. 1997. Principle of Investment. Bangkok: Thammasat Publishing House. (in Thai).
เพชรี ขุมทรัพย์. 2540. หลักการลงทุน.กรุงเทพมหานคร: โรงพิมพ์มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
Pantang, Watchara. 2008. “The Comparison of the Ability of CAPM, APT and Fama-French in Analyzing Rates of Return of Securities in SET 50.” Master’s Thesis, School of Business, Graduate School, University of the Thai Chamber of Commerce. (in Thai).
วัชระ พันธ์แตง . 2551. "การเปรีัยบเทียบความสามารถของแบบจำลอง CAPM , APT และFama - French ในการวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์กลุ่ม SET 50" วิทยานิพนธ์ปริญญาบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต คณธบริหารธุรกิต บัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย
Srimaksuk, Manassanan. 2007. “Testing Fama- French Three Factors Models in the Stock Exchange of Thailand in Energy Sector.” Master’s Thesis, School of Business,
Graduate School, University of the Thai Chamber of Commerce. (in Thai).
มนัสนันท์ ศรีมหากสุก. 2550. "การทดสอบแบบในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในกลุ่มพลังงาน." วิทยานิพนธ์ปริญญาบริหารธุรกิจ มหาบัณฑิต คณะบริหารธุรกิจ บัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย.
Sungkaew, Chirat. 2001. Investment. Bangkok: Thammasat Publishing House. (in Thai).
จิรัตน์ สังข์แก้ว.2554 การลงทุน. กรุงเทพมหานคร: โรงพิมพ์มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์ .
Thailand. The Stock Exchange of Thailand.2012A. Security Market Line (SML) [Online]. Available: https://www.set.or.th/education/th/education.html (in Thai).
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. 2555ก. เส้น SML [ ออนไลน์]. เข้าถึงจาก:https://www.set.or.th/education/th/education.html
Thailand. The Stock Exchange of Thailand. 2012B. Trade Volume by Industries from September 2007 to August 2012 [Online]. Available: https://www.set.or.th/th/market/market_statistics.html (in Thai).
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.2555ข. มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์แยกตามกลุ่มอุตสาหกรรมระหว่างเดือนกันยายน พ.ศ.2550 ถึงเดือนสิหางคม พ.ศ. 2555 [ออนไลน์]. เข้าถึงจาก:https://www.set.or.th/th/market/market_statiscs.html
Wonglorsaichon, Phusit, and Banchuenvijit, Wanrapee. 2008. “Family Business Companies Listed on the Stock Exchange of Thailand.” University of the Thai Chamber of Commerce Journal 28, 3:44-56. (in Thai).
ภูษิต วงศ์หล่อสายชล และวรรณรพี บานชื่นวิจิตร 2551. "ธุรกิจครอบครัวของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย" วารสารวิชาการ มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย 28,3: 44-56.